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　　坚持多品牌战略的国美电器，在电子商务领域出现了动摇。

　　10月15日，一位知情人士表示，由于发展速度减缓、亏损率高企，国美高层对于库巴网的去留问题，进行了多次讨论。在内部讨论中，有一种说法是将库巴网出售以减少国美电器亏损。

　　这种说法与市场传言不谋而合。该传言援引消息人士说法称，为了减亏，国美电器或考虑出售库巴网，同时，加大对国美网上商城的投入。本报记者采访的上述知情人士称，“出售库巴仅是一个讨论意见，并未成为主要讨论方向”。

　　针对上述说法，国美电器副总裁何阳清说，“国美不会出售库巴网，公司内部也没有讨论过出售它的说法。在线上业务发展的部分，国美的发展方向是在做大规模的同时，尽量减少亏损规模水平，以早日实现盈利。”

　　电商双品牌战略导致的双重亏损局面，给尚处在狱中国美电器的实际控制人黄光裕带来极大的挑战。前述知情人士称，现在是国美历史上最差的时期，被誉为“商业奇才”的黄光裕的决策能力，决定国美的未来。

　　黄光裕不久前刚刚获得法院减刑10个月的裁定，而与此同时，库巴网或将出售的消息不胫而走。

　　库巴网的前身是世纪电器网，2010年11月，国美电器宣布斥资4800万元控股库巴80%股份。2012年5月底，黄光裕透过旗下的国美锐动公司斥资9009万港元(约合7333万元人民币)拿下库巴网和新锐美(运营“国美网上商城”的公司实体)两家家电销售网站各40%的股权，两家公司另外60%股权由国美电器旗下全资公司北京汇海天韵商务咨询有限公司持有。

　　彼时的公告信息显示，库巴网和国美网上商城仍处在亏损状态。公告数据显示，2011年，库巴网全年亏损1.94亿元，国美网上商城亏损1.97亿元，两家累计亏损近4亿。

　　双双亏损的现实状况，成为了国美电器试图整合双品牌战略的原因。前述知情人士称，2012年以来，库巴网的亏损状况加剧，以9月份为例，亏损规模就应有几千万。截至目前，在库巴网亏损的同时，国美网上商城也并未实现盈利。

　　同时，库巴网的发展速度也不断下滑。前述知情人士称，以今年8、9月份数据来看，成立一年半的国美网上商城的月度销售额，已经是拥有约6年历史的库巴网的一倍。

　　在亏损扩大、销量下滑的双重背景之下，库巴网的去留，成了国美电商板块需要解决的问题。何阳清称，坚持多品牌战略，是国美电器二十余年发展的经验积累，线上双品牌战略也不会改变，因此，库巴网不会出售。

　　不过，前述知情人士称，让库巴网出售确实曾经在国美内部形成一个不成熟的提法，有一种意见是把库巴网出售给黄光裕的大哥黄俊钦的公司，因为黄俊钦对电子商务比较感兴趣。但是，这个提法仅是一种讨论意见而已。

　　国美电器另外一位高管也证实称，“在执行层面没有听说将库巴网出售的消息。”

　　双品牌融合利弊

　　线上双品牌战略或将继续拖累国美电商板块的业绩

　　前述知情人士称，将库巴网和国美网上商城整合，是国美电器电商板块讨论比较多的一个方向。今年9月份，关于国美两个电商板块如何整合的报告有六、七份被送到了国美最高决策层手中。

　　但关于如何整合的具体方案，至今仍未确定。

　　何阳清称，“目前，国美电器正在制定2013年的发展战略，在未来一年的年度发展战略中，包括国美电器如何发展线下业务、线上业务的内容，也包括物流基地、IT系统等配套设施建设的内容。”

　　具体而言，线下门店发展的部分主要是国美电器在一二线城市，以及三四线城市发展布局的节奏和目标;线上发展的部分包括库巴和国美网上商城两个品牌间如何融合，达到效率提升、以实现提升盈利能力等目标。

　　何阳清表示，库巴网和国美网上商城两个品牌同时运营的战略不会改变，这两个品牌已经实现后台系统的融合。在未来的发展过程中，国美网上商城由于和国美电器有着更接近的关系，将着力做大规模。而库巴网由于品牌认知上与国美电器较远，因此，有更大的灵活性，将着力一些电商模式的尝试。

　　不过，线上双品牌战略或将继续拖累国美电商板块的业绩。对此，何阳清表示，电商行业的亏损是一个行业现状，不管是单品牌和双品牌都面临这样的问题。由于电商行业盈利模式并不明朗，所以，国美电器需要坚持双品牌战略，以应对未来可能的模式实验和变革。

　　业内公开数据显示，2011年，库巴网对外公布的销售业绩约为20亿元。2012年，库巴网的年度销售目标上限为60亿元。前述知情人士透露，2012年，国美网上商城预计实现年度销售近40亿元。

　　黄光裕的烦恼

　　在黄光裕的授意之下，物流建设方面已经拟定了一个初步的计划

　　在国美电器内部，2012年被誉为“历史上最困难”的一年。

　　除了库巴网和国美网上商城无法立即止亏之外，8月31日，国美电器(00493.HK)半年报显示该公司净亏损5.01亿元，而上年同期实现利润12.5亿元。半年报业绩的亏损，主要反映的是家电消费市场不振，以及线下门店盈利能力下降的现实。

　　作为对比，同样处在拓展电子商务业务期间的苏宁电器，则实现了一定比例的盈利。该公司同期公布的半年报数据显示，苏宁电器2012年上半年，实现归属于上市公司股东的净利润为17.54亿元。

　　半年报业绩亏损的压力之下，国美电器内部要求大力提升盈利水平。前述知情人士称，国美线下门店下半年的盈利能力明显提升，比上半年有很大的改进。但是，由于家电消费不振等原因，从7、8月的情况来看，国美电器的盈利水平，并未达到预期目标。

　　与线下门店盈利水平趋缓的背景相伴，电商平台的亏损将伴随规模效应不断扩大。以业内公开的京东商城数据为例，该公司实现约210亿元的年度销售规模，亏损额约为12亿元，这意味着国美电商双平台亏损规模将在2011年近4亿元规模基础上进一步扩大。

　　来自物流平台建设方面的后台系统竞争，也越演越烈。2011年，京东商城发布了未来3-5年，投入约50亿元用于物流建设。而2012年8月，苏宁电器则公告称，将以公司债券形式向社会募资不超过80亿元，以满足物流建设等方面资金需求。

　　亏损状态下的国美电器，如何获得物流建设资金也成为考验黄光裕的又一难题。另一知情人士称，在黄光裕的授意之下，物流建设方面的战略和业态形式，国美已经拟定了一个初步的计划。

　　如此看来，来自线下、线上的运营以及物流系统建设的资金需求压力，使得尚在狱中的黄光裕，难以独享清闲，他不得不为处在转型期的国美电器找到新的出路。